财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整(zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研(yán)普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布(bù)、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再(zài)动态调(diào)整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品不(bù)受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调(diào)整评(píng)估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险(xiǎ熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了n)监管趋熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(qū)严，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评(píng)估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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