AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会。为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正>

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

未经允许不得转载：中国书画艺术 为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正