自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两zhòng)行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现(xiàn)，经过了三(sān)年的(de)估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业(yè)和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带(dài)来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库(kù)存的时一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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