近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(j陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议(yì)话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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