芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业(yè)。以(yǐ)受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)主要是(shì)三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量(liàng)基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第(dì)一(yī)大失(shī)业(yè)原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程度(dù)也大致(zhì)类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布(bù)是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往往也(yě)贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行(xíng)业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各(gè)行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方。苏修是什么意思，苏修是什么意思>

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业(yè)增(zēng)速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人(rén)员增(zēng)长的症结在于(yú)服(fú)务业(yè)就业复苏的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力可能将(jiāng)步入(rù)长期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人(rén)。预计今年(nián)随(suí)着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。根(gēn)据今(jīn)年(nián)3月统(tǒng)计局披(pī)露的(de)青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人(rén)口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围(wéi)，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业(yè)率的(de)讨论以全(quán)国青年人(rén)口数(shù)量(liàng)为(wèi)出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以苏修是什么意思，苏修是什么意思上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立(lì)了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人(rén)口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差(chà)异(yì)仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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