金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的(de)一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？ 昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名p>

　　答：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清算(suàn)行进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选择(zé)一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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