昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二(èr)，美(měi)股三大指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区(qū)性银行股再次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易(yì)员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上(shàng)限方(fāng)案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生的(de)债务违约将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军(jūn)人(rén)家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年(nián)人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询g>

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持(chí)他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的(de)保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味(wèi)着今年(nián)一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目(mù)前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应到今年(nián)7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续(xù)向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却(què)一直(zhí)不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备货基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能(néng)到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等(děng)海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因(yīn)素的梳(shū)理来看，目前(qián)处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的(de)交小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示(shì)出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食(shí)用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量后(hòu)得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年(nián)4月份工(gōng)作(zuò)日(rì)较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或(huò)维(wéi)持承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，其食(shí)用(yòng)油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询月份(fèn)东(dōng)南亚天(tiān)气值得(dé)关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫(yì)情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长期(qī)市(shì)场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的(de)预期基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说。