AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩e="#_x0000_t75">

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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