自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期(qī)调(diào)整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性(xìnm是什么意思性取向gm是什么意思性取向)价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片(piàn)板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guòm是什么意思性取向)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投(tóu)资机会(huì)需(xū)要看(kàn)到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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