本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的(de)时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频前端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗国家级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户不(bù)透明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提供商(s建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗hāng)，主要为移(yí)动互(hù)联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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