自(zì)4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高(gāo)水平(píng)，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来，下半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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