编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年(nián)作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优(yōu)势。科长相当于什么级别？ng>具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的(de)布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）