今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安(ān)积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，主要布(bù)局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另外(wài)一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副(f扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ù)总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的(de)《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片(piàn)为基(jī)础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减持(chí)了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计(jì)算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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