今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国国会(hu颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们(men)在(zài)周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔(qiá颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗o)希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复苏(sū)持(chí)续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的(de)公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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