一度被称为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在(zài)基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐(jiàn)认(rèn)知，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一(yī)周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

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　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而(ér)使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募(mù)资(zī)环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来(lái)，这些个人(rén)投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的(de)难(nán)度有(yǒu)了(le)更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的(de)投资(zī)领域带来了(le)大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业(yè)主题基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的(de)持(chí)续(xù)运营和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了(le)更(gèng)高的(de)要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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