金(jīn)融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合(hé)适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑(huá)导致的现货(huò)价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本(běn)兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可(kě)能会构成反弹的(de)驱动(dòng)。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的(de)变数预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低(dī)，但是现货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年bìng)不匹配。同时，我们(men)观察到下(xià)游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得(dé)考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素，往年(nián)下(xià)游(yóu)存在(zài)压缩原(yuán)片库存的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期(qī)的现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现(xiàn)货价格，产(chǎn)销维(wéi)持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近月(yuè)确实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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