30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻(fān)红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基(jī)本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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