自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对(duì)未(wèi)来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入(rù)供过于求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产(chǎn)量(liàa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(jīn)提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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