“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据(jù)再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上4px;'>岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的(de)作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大(dà)的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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