近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热(rè)的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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