钠(nà)电池(chí)产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道(dào)故(gù)事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较(jiào)低(dī)，导致(zhì)其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如(rú)日(rì)中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及(jí)公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修(xiū)及设备(bèi)成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上(shàng)市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　<有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看/p>

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的(de)联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于正常的(de)审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入(rù)钠电(diàn)池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资(zī)。至(zhì)于(yú)上述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其(qí)大(dà)干快上后(hòu)产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新(xīn)能源(yuán)签订(dìng)项目合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价(jià)已(yǐ)有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看经跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科(kē)技在内，诸多(duō)入(rù)局(jú)钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技(jì)变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子(zi)电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募(mù)投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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