金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wà姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她n)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透支了(le)部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地(dì)产销售(shòu)的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的(de)情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她)构特征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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