美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大(dà)的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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