今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年(nián)底不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的(de)两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一方面(miàn)在国(guó)内设备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块(kuài)相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要(yào)对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市(shì)值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的(de)部(bù)分制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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