5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因>

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客观数据(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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