分析人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思从重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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