今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机构投资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支(zhī)持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和10中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准20220万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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