今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股(唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好gǔ)平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取(q唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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