一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经(jīng)历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场稳定乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投(tóu)资(zī)者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易频(pín)率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易(yì)受到(dào)市场消息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称。

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