个(gè)人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一年的试(shì)点，在(zài)全(quán)国选取了(le)36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的代(dài)销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其(qí)与权益产品的(de)紧密联系和与投资者的深度了(le)解(jiě)，在(zài)养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入(rù)多(duō)家券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试(shì)点落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新(xīn)名(míng)录中个人养老金基(jī)金数量增(zēng)加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容(róng)至(zhì)18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品名(míng)录显示，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分(fēn)客户(hù)更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元的(de)产品货(huò)架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于(yú)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的特征和(hé)策略的(de)认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的(de)产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二(èr)是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也(yě)令(lìng)不少投资(zī)者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者(zhě)选择到适合自己的(de)产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述(shù)负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银(yín)行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位，市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银(yín)行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服(fú)务(wù)投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人养老金(jīn)目标客群的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了(le)“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转型(xíng)的(de)核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完(wán)善客户服(fú)务体系，满足(zú)客户(hù)多层(céng)次(cì)金融需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在(zài)客(kè)户分(fēn)类服务方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注(zhù)企事业(yè)单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势(shì)，具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过投研优(yōu)势和专业(yè)投顾(gù)队(duì)伍，创(chuàng)造更(gèng)多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同(tóng)风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户(hù)养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的(de)金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决(jué)方(fāng)案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需(xū)要有(yǒu)长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的(de)方式触达企业(yè)和(hé)客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人(rén)则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和(hé)年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题(tí)都是投(tóu)资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投(tóu)资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规(guī)避掉(diào)该(gāi)类产品的(de)风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低回撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择(zé)的(de)，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看(kàn)也能(néng)满足客户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的产品(pǐn)评价体(tǐ)系(xì)，通(tōng)过(guò)该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地(dì)区分出(chū)产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际(jì)经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退(tuì)休前(qián)的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需(xū)要(yào)达(dá)到年龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长(zhǎng)期投资(zī)收益(yì)的(de)客户(hù)，可(kě)以配置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健投资(zī)回(huí)报，资(zī)产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低相关性的金(jīn)融资(zī)产(chǎn)，有助(zhù)于实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资(zī)者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)积极发展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶(píng)颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客户提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老基(jī)金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思系，每(měi)类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投资(zī)需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划(huà)业(yè)务合(hé)规(guī)性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客(kè)户如(rú)果(guǒ)想在券商端参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，需(xū)要分别在银行(xíng)端(duān)、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策(cè)对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为(wèi)投资(zī)者提供(gōng)更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策(cè)端(duān)进一(yī)步(bù)简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个(gè)人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于(yú)预期(qī)，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了(le)解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需(xū)要(yào)业务人员(yuán)及(jí)其所在机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的(de)服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要(yào)结合其他商(shāng)业(yè)产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金(jīn)融(róng)论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户(hù)人数占基(jī)本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加(jiā)养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养老保险发展有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的(de)个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计(jì)端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提(tí)供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群(qún)储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应急(jí)资产、为退(tuì)休人群规(guī)划(huà)遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)与养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的(de)让(ràng)利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本(běn)市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到(dào)具体的产品设(shè)计之中。其个(gè)人(rén)养老业务负责人建议(yì)，参考部分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富投资(zī)者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就是说，参(cān)与(yǔ)者可(kě)以直(zhí)接在(zài)开户(hù)的时候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来(lái)解决(jué)客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还(hái)发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养老(lǎo)规划的(de)长期(qī)性、稳(wěn)健(jiàn)性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设计出多(duō)层次(cì)、多元化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等(děng)不(bù)同品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委(wěi)托年(nián)金(jīn)组合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务(wù)背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业年金的(de)组合评(píng)价与管理咨(zī)询服(fú)务，也计划(huà)结合(hé)机(jī)构条线业务规划(huà)为央企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务体系(xì)均(jūn)是公(gōng)司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老金及个(gè)人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开(kāi)通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投(tóu)资(zī)，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去半年(nián)，民众接受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员在(zài)具(jù)体实(shí)操过程中又遇(yù)到(dào)了(le)哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄(líng)段的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区(qū)几(jǐ)家(jiā)银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部和国(guó)家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务(wù)平台数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除(chú)了个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与(yǔ)个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者(zhě)了(le)解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一(yī)部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不会影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的(de)就(jiù)是买(mǎi)个人养老金(jīn)可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养老金业(yè)务的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一(yī)份保(bǎo)障”推(tuī)广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已(yǐ)经了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人员的角度(dù)谈(tán)到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程(chéng)中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代(dài)销公(gōng)募(mù)基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活(huó)和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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