今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板块发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期(qī)的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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