大家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没(méi)出(chū)一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过(guò)是爆雷(léi)。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消(xiāo)息(xī)，以(yǐ)及券商老师们的最(zuì)新看(kàn)法。

　　五一大事20斤是几kg 20斤是多少磅件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召(zhào)开会(huì)议，分(fēn)析研究当前(qián)经济(jì)形势和经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主持会议(yì)。会议(yì)认为，今年以来(lái)，在以习近平同(tóng)志为核心(xīn)的党(dǎng)中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各部(bù)门更好统筹国内国际两个大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)疫(yì)情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和(hé)安(ān)全，我国疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态(tài)化运行，宏(hóng)观(guān)政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势，经(jīng)济运(yùn)行实现良好开局(jú)。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住(zhù)房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促进房(fáng)地(dì)产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特大城市积(jī)极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村(cūn)改(gǎi)造和(hé)“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个(gè)百分点，低(dī)于临界点(diǎn)，制造业景(jǐng)气(qì)水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两个(gè)月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究还是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接(jiē)管了第一(yī)共和(hé)银行，这是(shì)本(běn)轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美(měi)国(guó)历史(shǐ)上第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心测算，全(quán)国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人(rén)次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可(kě)比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图用(yòng)无人机袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报(bào)道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时(shí)采取行动，并使用电(diàn)子对(duì)抗系统，使这两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯总统普京没(méi)有因袭(xí)击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的(de)无人机碎片也(yě)没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里姆林(lín)宫(gōng)中。 他表示，普京3日(rì)在位于(yú)莫(mò)斯科州(zhōu)的(de)新奥加(jiā)廖(liào)沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻处表(biǎo)示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这一(yī)决定是为(wèi)了防止未(wèi)经授(shòu)权使用(yòng)无(wú)人机，避免妨碍执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社(shè)当地(dì)时间(jiān)3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无(wú)人(rén)机试图袭(xí)击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基位(wèi)于基(jī)辅的官邸进(jìn)行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机(jī)袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度(dù)博弈和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环(huán)境(jìng)相比(bǐ)4月继续(xù)不断改善，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资者心(xīn)态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第(dì)二个(gè)关键做多(duō)窗口，财报季(jì)结束后(hòu)，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持(chí)高切低，关注上半年(nián)景气持续改(gǎi)善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着(zhe)力(lì)重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数(shù)据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基(jī)础。最后，预(yù)计5月A股仍处于(yú)今年(nián)第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经济和(hé)“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二季度有望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳中求进基(jī)调。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应对得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合(hé)当前A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性因素影(yǐng)响可(kě)能有所波动(dòng)，但对(duì)后市整体表现(xiàn)不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增(zēng)速等指标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行(xíng)风险事(shì)件频发，衰退风险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位(wèi)资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在(zài)于科技周期(qī)与复苏(sū)链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题(tí)重点关注(zhù)：一带一路(lù)、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次20斤是几kg 20斤是多少磅牛市第一波上(shàng)涨的结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短(duǎn)期政策(cè)和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重资(zī)产组(zǔ)合(hé)短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重(zhòng)资(zī)产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来经济增长新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低端消(xiāo)费(fèi)、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后(hòu)市场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前(qián)1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周(zhōu)国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一”假期间全(quán)球大(dà)类资产波动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资(zī)产表现来看(kàn)，全球主要(yào)权益市场及(jí)原(yuán)油等(děng)大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明(míng)海外(wài)市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有(yǒu)所升(shēng)温。美(měi)欧(ōu)一季(jì)度(dù)经济增速(sù)不及市(shì)场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和(hé)两党债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海(hǎi)外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美(měi)联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服(fú)务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明国内经(jīng)济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性(xìng)的(de)，内生动力(lì)还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业(yè)盈利上行将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上(shàng)移。结(jié)构上，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的数(shù)字经济行情(qíng)或反(fǎn)复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时(shí)结束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的，是(shì)去(qù)年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的第一(yī)次(cì)长时(shí)间回撤，可以类比历(lì)史(shǐ)上牛市第(dì)一年(nián)中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的第(dì)一次(cì)战术(shù)性回(huí)撤(chè)，时间约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还出现(xiàn)了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时(shí)间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升(shēng)可能不会(huì)持续太久(jiǔ)，或(huò)者至少Q2可能不会(huì)持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的(de)下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济(jì)数据(jù)最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经(jīng)济(jì)数(shù)据很难超预期。由此(cǐ)导致这一次(cì)市场(chǎng)的战术调(diào)整虽(suī)然(rán)可能已经(jīng)完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站在新一(yī)轮牛(niú)市(shì)起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛(sài)道(dào)大切(qiè)换(huàn)”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率(lǜ)、反(fǎn)复的美(měi)联储(chǔ)、激烈(liè)的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的(de)一(yī)季(jì)报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途(tú)较为明确：经济温(wēn)和(hé)复苏(sū)、美(měi)联储年内(nèi)结束加息(xī)、A股市(shì)场估值(zhí)极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道(dào)大(dà)切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月建议(yì)重点关注上证(zhèng)50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国(guó)企指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率下(xià)行环境下获取超额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数(shù)集中(zhōng)覆盖的高股息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的第(dì)五次大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月完成最后一(yī)次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

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