为了(le)让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露(lù)了(le)一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信(xìn)息，新美(měi)星董事(shì)长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖(h塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ú)文化传播有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星(xīn塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家g)”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金(jīn)后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的(de)证券账(zhàng)户并联合其(qí)他(tā)市(shì)场(chǎng)资(zī)金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚(fá)没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出(chū)多点(diǎn)申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵(zòng)股塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论(lùn)交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)就各自(zì)账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行动人中(zhōng)一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另(lìng)一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等(děng)提(tí)出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人(rén)及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德(dé)平知(zhī)悉并(bìng)参与了(le)本案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户(hù)交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到(dào)一(yī)定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述(shù)的操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不(bù)存在代(dài)持，涉案(àn)股份(fèn)系海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股份减持决(jué)策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得(dé)汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合(hé)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星(xīng)股票(piào)。当事人所(suǒ)提(tí)相关理(lǐ)由不(bù)具(jù)有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的(de)行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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