AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gō2197的立方根是多少，216的立方根是多少ng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞2197的立方根是多少，216的立方根是多少争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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