5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物度末(mò)，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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