今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股的投资(zī)力(lì)度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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