财联社6月3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤酒行(xíng)业具备(bèi)明(míng)显(xiǎn)的淡旺(wàng)季特征(zhēng)，其(qí)中Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来(lái)是啤(pí)酒企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定程度上助(zhù)力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投资(zī)者期待(dài)。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤酒、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的同比(bǐ)增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单(dān)季度营收突破百(bǎi)亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰州黄河和西(xī)藏发展在内的外资系啤酒公(gōng)司基(jī)本面(miàn)仍然(rán)堪忧，业绩下滑或亏损，本土(tǔ)与外资(zī)两大(dà)阵(zhèn)营的(de)分化明显。

　　去(qù)年消费(fèi)整(zhěng)体偏低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)则堪称一(yī)抹亮色。民生(shēng)证券王(wáng)言海(hǎi)5月8日(rì)发布的研报指出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净利(lì)润高增；2023年伴(bàn)随(suí)疫情扰动褪去，下游(yóu)场(chǎng)景逐(zhú)步复苏，叠加成(chéng)本压力边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年(nián)同(tóng)期明(míng)显提速。国盛证券(quàn)符蓉预(yù)计2023年(nián)将是啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱(ruò)势区(qū)域持(chí)续扭亏、释放利润的一年(nián)。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸(bà)”格局(jú)或(huò)成“一(yī)超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现(xiàn)来(lái)看，华(huá)润啤(pí)酒和青(qīng)岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄今股价(jià)累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿港元(yuán)，后者(zhě)总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒和(hé)珠江啤(pí)酒(jiǔ)股价(jià)同期累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则(zé)跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实(shí)施“啤酒专项工程”后，啤酒产业(yè)兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的(de)力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南的金(jīn)星(xīng)、陕(shǎn)西的汉斯(sī)等，几乎(hū)每(měi)座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山4月24日(rì)发布(bù)的研报罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威(wēi)亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉(jiā)士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中等水平，市(shì)场(chǎng)集中度(dù)仍有提(tí)升空间，待(dài)CR1市占率提升后(hòu)头部(bù)企业将有望进一步提升盈利水平。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼吃大(dà)鱼”的(de)市场趋势不变，经(jīng)过一(yī)段时间的(de)此消彼长，持续(xù)多(duō)年(nián)的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变为“一(yī)超多强(qiáng)”：华润啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京(jīng)啤酒追(zhuī)上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这几年，外(wài)资(zī)啤酒在中国市场颓势(shì)明显，百威(wēi)英(yīng)博销量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利(lì)同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年的营(yíng)业利润增长(zhǎng)将低于(yú)去年的水平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士(shì)伯在华运营啤酒资(zī)产(chǎn)唯(wéi)一平台(tái)，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉(jiā)士伯啤酒在中国多个(gè)地(dì)区的销售(shòu)权划(huà)归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场主要由(yóu)外资啤酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢(láo)掌(zhǎng)控(kòng)。近年来，本土啤(pí)酒开(kāi)始发(fā)力。以销量最(zuì)大的华润雪花啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅(chàng)销大江南(nán)北的大(dà)绿(lǜ)棒子，现在(zài)已(yǐ)经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道(dào)。

　　孙山山指(zhǐ)出(chū)，啤酒行业处于产业链中游，对上(shàng)游成本敏(mǐn)感，大(dà)麦(mài)、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响(xiǎng)啤(pí)酒成本主要材料；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞争(zhēng)时代后，企(qǐ)业为向高端化转(zhuǎn)型已多次实施提价举措。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙(lóng)头(tóu)产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升(shēng)幅度或不(bù)弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价，近(jìn)几年时有发(fā)生。啤酒提价涨幅、频次、企业(yè)参与(yǔ)数量高(gāo)增，提价(jià)区域由部(bù)分到全国。仅(jǐn)在(zài)2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(s鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别hì)伯等主流厂商纷纷提价，中(zhōng)高低档均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售价从(cóng)3-4元提升(shēng)至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌(wū)苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前几年，中国啤酒(jiǔ)市场(chǎng)的(de)产(chǎn)品价格稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷推出千(qiān)元(yuán)啤酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一(yī)世传奇”，百(bǎi)威啤酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇”，都是为了继续突(tū)破价格天(tiān)花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高(gāo)端齐发(fā)力 高端化势能(néng)锐(ruì)不可挡

　　华(huá)鑫证券指出，在百元级(jí)产品上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出“百年之(zhī)旅(lǚ)”，售价388元，并(bìng)在2022年(nián)推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高(gāo)端(duān)产品方面，青岛(dǎo)啤(pí)酒布局(jú)丰富，产(chǎn)品价位最高，均(jūn)价约(yuē)29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的(de)研报指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高(gāo)端化势(shì)能(néng)锐不可当。产品端方面，公司在(zài)坚持纯生系(xì)及(jí)经典系“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一步(bù)提(tí)升(shēng)中档崂山品牌(pái)占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续(xù)升(shēng)级。随(suí)着23年现饮场(chǎng)景全面(miàn)复苏叠(dié)加去(qù)年Q2以来(lái)低基数效应，预(yù)计(jì)公(gōng)司全年业绩(jì)将维(wéi)持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜(xǐ)力如虎添翼 但目(mù)前主要销量来(lái)自中低端(duān)产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润啤(pí)酒收购喜(xǐ)力(lì)中(zhōng)国(guó)正式(shì)完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家(jiā)酒厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜单(dān)。而收购方(fāng)华(huá)润啤酒，满打满算(suàn)也才(cái)30岁(suì)，借此拓(tuò)展高(gāo)端市(shì)场。华鑫证券指出，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)高端及超高端产品(pǐn)仅(jǐn)占(zhàn)其收入占比17%，而(ér)经济(jì)型(xíng)（5元以下）产品收入占比达(dá)47%，表明目(mù)前(qián)市场更加认可(kě)、熟悉其经济型产品如(rú)勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产品认知度(dù)或(huò)接受(shòu)度相对偏鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别低。公司提价空间较大，高端化完(wán)成(chéng)后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助U8势(shì)能持(chí)续开(kāi)拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老大(dà)哥，燕京啤(pí)酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅(jǐn)销(xiāo)售(shòu)范围收缩不少，被雪花(huā)和青(qīng)岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的营业额(é)甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元(yuán)，增速高(gāo)达54.51%。今年一季(jì)度延续(xù)高增，净利(lì)同比(bǐ)增长(zhǎng)近74倍(bèi)。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤酒突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的(de)成(chéng)功营销，以及旗下燕京(jīng)酒號社区(qū)小酒馆这种新零售业(yè)态的落地(dì)生根。中(zhōng)邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研(yán)报指出(chū)，渠道反馈，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公(gōng)司借助U8势能持续(xù)开拓市场，推动整(zhěng)体(tǐ)销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食(shí)品点(diǎn)评称，改革红利释放正处(chù)起步阶段，旺(wàng)季动销加速、成本优化之(zhī)下，公司业(yè)绩弹性将进(jìn)一步加速。

　　此(cǐ)外，分析(xī)人士指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展(zhǎn)潜力及空间，且目(mù)前行业格(gé)局(jú)未定，企业(yè)拥有弯道超车机(jī)会；基于精酿啤酒多(duō)元风味发展(zhǎn)趋势，产品风味及应用场景布(bù)局(jú)多(duō)元化企业(yè)，将更加(jiā)能够顺(shùn)应精酿市场发展趋势，拥有长(zhǎng)期(qī)可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展潜力，并有(yǒu)望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：中国书画艺术 鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别