本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基(jī)金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以来(lái)回报悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(毁掉一个老师最好的办法chū)后，多(duō)个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放(fàng)，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。毁掉一个老师最好的办法>

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全(quán)年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现(xiàn)利(lì)润正增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展(zhǎn)的依(yī)然是市(shì)场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们(men)测算前几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特(tè)性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了(le)较快(kuài)的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四(sì)季度(dù)以来(lái)北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策(cè)的(de)密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力(lì)度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选(xuǎn)择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特(tè)新企(qǐ)业的(de)难度是相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的(de)公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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