随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的(de)力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对于一(yī)个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(j自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分短期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一(yī)项苦差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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