踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被市场质疑(yí)成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股(gǔ)价和市(shì)值相比，公(gōng)司的(de)基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，三(sān)六零截至(zhì)3月31日的(de)股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财(cái)务数(shù)据，后者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报(bào)显示，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的(de)互联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业(yè)收入(rù)下降及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火(huǒ)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价。因三六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表达对大(dà)模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不(bù)可(kě)收(shōu)拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回调(diào)，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和(hé)一季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心(xīn)下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基(jī)本(běn)不变，但到(dào)了今年一(yī)季度末股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入(rù)相反，一季度(dù)以股权投资机(jī)构为代表的(de)十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基(jī)金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投资宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿(yì)投资(zī)损失(shī)

　　此次三(sān)六(liù)零的(de)2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六(liù)零此前(qián)公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的(de)出(chū)资权(quán)转让(ràng)给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资(zī)权(quán)后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日(rì)，三六(liù)零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布(bù)《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下(xià)调不(bù)得(dé)而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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