美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽中国人口第一大省，中国人口第一大省排名(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较中国人口第一大省，中国人口第一大省排名原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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