国内(nèi)“五一”假期来(lái)了，但(dàn)海外市场风(fēng)险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视。在美国多(duō)项重要经济数(shù)据出炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息(xī)会议，市(shì)场普遍预期(qī)将继续加(jiā)息25BP。在利好利空消(xiāo)息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和(hé)银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，美国第一共和银(yín)行的(de)股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触发停牌(pái)，原因(yīn)是达成(chéng)救助协议以维持该银行运营的希望在变得渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行很(hěn)有可(kě)能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接(jiē)管(guǎn)。

　　根(gēn)据美(měi)媒(méi)报道，自美国(guó)第一共和银行公布其第一(yī)季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在(zài)接下(xià)来的两天内下跌超过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低。目(mù)前包括来自(zì)美(měi)国(guó)联邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部和美联储的(de)官员正在(zài)与其他(tā)银行进(jìn)行(xíng)协调会议，为第(dì)一共和银行制定(dìng)救助计(jì)划。

　　美(měi)联(lián)储反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强(qiáng)银行规管

　　在(zài)当(dāng)地时间(jiān)4月28日公布的(de)内(nèi)部审查(chá)报告中，美联储承(chéng)认，对于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于(yú)该行自(zì)身风险管理(lǐ)薄弱，也和美联储的审查督导行动(dòng)拖沓有(yǒu)关(guān)。

　　美(měi)联储认(rèn)为，银行(xíng)业审查员未能采取有(yǒu)力(lì)行动解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负(fù)责金融业监管(guǎn)的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员未(wèi)能(néng)充分(fēn)认(rèn)识到，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)的规模扩(kuò)大、复杂性(xìng)增加，该行变(biàn)得(dé)有多么不堪一(yī)击。他(tā)们的确(què)发现(xiàn)了风险，却(què)没有采(cǎi)取足够的措施(shī)，保证该行足够(gòu)迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三(sān)点都(dōu)和美联储监管(guǎn)不(bù)力(lì)有关。他(tā)说，美联储(chǔ)监管者(zhě)的(de)错误部分源于，特朗普执政时的金融业改革普遍放松(sōng)了对中等(děng)银行(xíng)的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美联储的文(wén)化(huà)转变似乎导致联储(chǔ)的(de)监管变得更(gèng)宽松(sōng)。这些变化体(tǐ)现在降低标准、增加复杂性，以及监管方式(shì)不够自信果(guǒ)断(duàn)，它(tā)们阻碍了(le)有效(xiào)的监管(guǎn)。

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，其银行业审查员已经确定了(le)硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的一大问题——利率相关风险，但美(měi)联储(chǔ)自身的流(liú)程“过于审慎”，侧重在采取行动以前(qián)累积过(guò)多的证(zhèng)据。

　　美联储(chǔ)的数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)倒(dào)闭时，硅谷银行(xíng)收到31项(xiàng)监管机构(gòu)的公(gōng)开审(shěn)查报告(gào)或警(jǐng)告，数量是其(qí)他银行(xíng)的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷银行壮(zhuàng)大，近些年(nián)美(měi)联储(chǔ)忽视了范围(wéi)更(gèng)广的问题，比如该行多年来一直突破(pò)内部风(fēng)险限(xiàn)制，其采用的流动性指标却(què)显示，存款基(jī)础(chǔ)稳定，其(qí)利率(lǜ)相关风险还(hái)被(bèi)评为令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重新审(shěn)查，适用(yòng)于资产(chǎn)超(chāo)过千亿美元银(yín)行的一系列规定，包括压力测试和流(liú)动性要(yào)求，将重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家(jiā)银行对利(lì)率流动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒(dào)闭表明(míng)，需要对(duì)范围更广泛的银行强(qiáng)化适用(yòng)的标准，联(lián)储应考虑，让更大范围(wéi)的(de)银行适(shì)用标(biāo)准和的流动(dòng)性规(guī)定(dìng)。他呼吁(xū)，重新评估，对于超过25万(wàn)美元(yuán)联邦保险上限的(de)银(yín)行存款，监管方的(de)处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求更广泛的银行考(kǎo)虑到可出售证券(quàn)的未实(shí)现损益，以(yǐ)便让银(yín)行的(de)资本(běn)要求(qiú)更好地匹配其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示，对资(zī)本规(guī)划和风险管理不(bù)足的公司(sī)，美联(lián)储可能增加资(zī)本或流(liú)动性的要求，或(huò)者(zhě)限(xiàn)制股(gǔ)票回(huí)购(gòu)、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准内华达州(zhōu)和佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫当(dāng)地(dì)时间4月28日的声(shēng)明(míng)，美(měi)国总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州重大灾难声(shēng)明，他下(xià)令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联(lián)邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难声明，他下令为(wèi)4月(yuè)12日(rì)至4月14日期(qī)间受严重(zhòng)风(fēng)暴影响(xiǎng)的(de)地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分担的基础上提供给州政府和符合条件的地(dì)方政(zhèng)府以及某些私(sī)人非营(yíng)利组织，用于受灾害影响地区的(de)应急和修复工作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就(jiù)乌克兰农产品相(xiāng)关事(shì)宜达(dá)成原则性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地时(shí)间28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布(bù)罗夫(fū)斯基斯(sī)对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰、罗(luó)马尼(ní)亚(yà)和斯洛(luò)伐克就(jiù)乌克(kè)兰(lán)农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成(chéng)原则性协(xié)议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取行动解决(jué)欧盟成员国和(hé)乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚等国撤回针对乌农产品的单边措(cuò)施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花(huā)籽(zǐ)等4种农产品(pǐn)实施保障措施。为5个(gè)受影响的成员(yuán)国农民(mín)提供1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包(bāo)括葵花(huā)籽油等产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步确保(bǎo)乌克兰(lán)农产品通(tōng)过(guò)欧盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继(jì)续(xù)放缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商(shāng)务部(bù)最新公布的数据显示，美国(guó)3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市(shì)场预期及(jí)前值持平。

　　据(jù)悉(xī)，剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数是美联储青睐的通(tōng)胀指标(biāo)之一。此次(cì)公布的数据(jù)再(zài)度印证了美国通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加(jiā)息(xī)的可能(néng)性。报告(gào)公(gōng)布(bù)后，美国(guó)短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(ji高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ù)在此前一天，美国商务部公(gōng)布(bù)的一季度美国宏观(guān)经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及(jí)市场预期(qī)的(de)2％，且增速较前(qián)值(zhí)2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一(yī)季(jì)度核心PCE物价(jià)指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师(shī)张(zhāng)晨向期(qī)货日报记者表示，上(shàng)述数据显示出美国(guó)经济放缓但通胀水平(píng)依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比(bǐ)数(shù)据来看(kàn)，他(tā)认为(wèi)一季度1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的增速(sù)出现明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美(měi)国经济虽(suī)有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放(fàng)缓，坐(zuò)实了(le)市场对于美国(guó)经济衰退(tuì)的忧虑(lǜ)，再加上目前欧(ōu)美银行信用危(wēi)机的尾(wěi)部效应持续存在(zài)，金融不(bù)稳定叠加经(jīng)济景气(qì)下滑，一(yī)定(dìng)程度上削弱了美(měi)联储(chǔ)货币政策的紧(jǐn)缩预期，同时增加了下(xià)半年美联储(chǔ)降(jiàng)息的预(yù)期(qī)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货宏观贵金属分析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映核心个人消费(fèi)支出(chū)在内的(de)一季度PCE通胀数据持续上(shàng)升(shēng)，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核(hé)心PCE数(shù)据也偏(piān)强，因(yīn)此美联(lián)储5月份加息基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据更多影响的(de)是年(nián)中美(měi)联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴(wú)梓杰认(rèn)为，当前美联(lián)储货币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏观审(shěn)慎(shèn)两难的抉择。随着此前(qián)银行业危机的爆发以及(jí)一季(jì)度经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱(ruò)性以(yǐ)及(jí)下(xià)行压力(lì)已经持续增加(jiā)，但是一(yī)季度核心PCE同样(yàng)大幅超(chāo)过预(yù)期，显示出核(hé)心通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于(yú)美联储来说(shuō)，这意味着进行政策选择时不得(dé)不更加慎(shèn)重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大(dà)概率(lǜ)将会保持(chí)加息(xī)25BP的节奏(zòu)，但在记者(zhě)会上鲍威尔表态或将更加(jiā)注重安抚(fǔ)市(shì)场情绪，强调对(duì)宏观风(fēng)险的把控，且(qiě)对未来加息的态度(dù)或将更加(jiā)谨慎(shèn)。

　　张晨(chén)认为，目前(qián)市场已经对美联储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于(yú)此(cǐ)次会议并无(wú)最(zuì)新点阵图和经济(jì)展望公布，因此会议(yì)重点在于利率决(jué)议声明及鲍(bào)威尔的会后发言两方面。其中，在决议声(shēng)明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别是(shì)能否(fǒu)出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后(hòu)的(de)新闻发布会上，需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前景、后续货(huò)币政策以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别(bié)是如(rú)果(guǒ)出现“停止加息”等(děng)明(míng)显鸽派(pài)暗示(shì)，则无(wú)论对于商品市场还是权益(yì)市(shì)场(chǎng)而言(yán)，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮(liàng)认为，此次美(měi)联储会议需要关注三(sān)个方面(miàn)：一是(shì)考虑到通胀的顽固(gù)性，美联(lián)储是否会透露其愿意容忍更高水(shuǐ)平的通(tōng)胀；二是美联储对于(yú)目(mù)前(qián)金融以(yǐ)及经济风险的判断，到(dào)底是短期风(fēng)险还是长期风险；三是美联储未(wèi)来的货币政策(cè)预期，比如(rú)是否透露下(xià)半年(nián)将(jiāng)降(jiàng)息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美(měi)联(lián)储依然偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续(xù)回调(diào)，美(měi)债利率曲(qū)线会加深倒(dào)挂(guà)的程度，对市场(chǎng)而言(yán)偏负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派，那市(shì)场(chǎng)风(fēng)险偏好会(huì)再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下行(xíng)，贵金(jīn)属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由于当前(qián)市场(chǎng)对5月加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预计加(jiā)息结果不会引起(qǐ)市场(chǎng)较大波动，但是对(duì)于6月及(jí)以(yǐ)后偏(piān)鹰的政策预期(qī)交易依旧不足。因此，他认为本次(cì)会议上需(xū)要重点关注(zhù)美(měi)联储声明以及鲍威尔在(zài)记者会(huì)上对(duì)未(wèi)来政策路径的(de)展望。“尤其是(shì)如(rú)果美(měi)联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则市(shì)场或将面临较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下跌(diē)的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局面

　　近(jìn)期美元指(zhǐ)数持稳(wěn)，贵(guì)金属行(xíng)情则(zé)表现(xiàn)乏力(lì)。张晨(chén)认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于美(měi)联储货币(bì)政策迅速(sù)转向的乐(lè)观预期出现一定修正，贵金属市场(chǎng)出(chū)现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有(yǒu)限。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他认为贵金属市场在(zài)利多、利空(kōng)因素间来回拉扯。利多因素(sù)方面(miàn)，美(měi)联储加息临近尾声，对贵(guì)金属价格的压制边际(jì)减弱。同时，美国经济前(qián)景黯淡(dàn)，债务上限悬而未(wèi)决(jué)以(yǐ)及(jí)银行业风险(xiǎn)事(shì)件余(yú)波反复，不(bù)断激发市(shì)场避险情绪。从更为宏观的(de)角度来(lái)看，全(quán)球“去美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮(cháo)”经久不息。上述种种因素均(jūn)对贵金(jīn)属价(jià)格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素(sù)主(zhǔ)要是，市(shì)场和美联储对(duì)于后续货币政策之间的预期差，以及(jí)美国经济层面(miàn)的韧性犹存(cún)。“特别是就业(yè)市场(chǎng)尽管过(guò)热态势有所缓和(hé)，但无(wú)论是新增非(fēi)农就业人数还(hái)是失业(yè)率指(zhǐ)标，还(hái)远未触及经济衰退以及美联储货币(bì)政策转(zhuǎn)向(xiàng)的阈值区(qū)间，这极有(yǒu)可能造成通胀回归波折反复，进而引(yǐn)发美联储货币政策前(qián)景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议(yì)息会议落地后的一段时间内，市场仍(réng高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)然会延(yán)续上述(shù)的修(xiū)正走(zǒu)势，美联储还需(xū)在更多数据指引以(yǐ)及银(yín)行风险(xiǎn)事件落地后，再相机作出政(zhèng)策调(diào)整，而在此之前预计仍会延(yán)续当前“走一步看一步”的决策思路。而市(shì)场对(duì)于年内降息的乐观预期的修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金(jīn)属市场的(de)逻(luó)辑(jí)有两条(tiáo)主线：一是美国经(jīng)济是否会陷入衰退，二是全(quán)球贸易结算体系下美元的趋(qū)势压力。“过(guò)去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚定的是美(měi)债实(shí)际利率的变化，但(dàn)是最(zuì)近这种联系(xì)正在脱(tuō)钩，央行购金(jīn)以及(jí)美元结算体系(xì)的变化使得(dé)贵金属(shǔ)获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为目(mù)前贵(guì)金属多头驱(qū)动的逻辑还(hái)没结束，且近(jìn)期的表现也(yě)是(shì)易涨(zhǎng)难跌。从(cóng)资产配置的角(jiǎo)度来看，仍(réng)推荐将贵金属(shǔ)作(zuò)为多头配置。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市场已(yǐ)经表现出了一定程度的易涨(zhǎng)难跌。”吴(wú)梓杰表示，一方(fāng)面，美国(guó)经济下行以及欧(ōu)美银(yín)行业风险带(dài)来的避险(xiǎn)情(qíng)绪对贵金属价格仍有一定(dìng)支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美国通胀(zhàng)高(gāo)位(wèi)带来(lái)的(de)加息预(yù)测，未能对贵(guì)金(jīn)属形成有(yǒu)力的回落压力。因此，他(tā)预(yù)计贵金(jīn)属市场整(zhěng)体仍以高位(wèi)振荡(dàng)为主，在基准(zhǔn)假设下，贵(guì)金属(shǔ)交易主线将回归通(tōng)胀逻辑。他认为(wèi)，当前(qián)市(shì)场对于美(měi)联储降(jiàng)息的预期仍(réng)大幅领(lǐng)先美(měi)联(lián)储的官方(fāng)预期，预(yù)计在(zài)高通胀(zhàng)压力(lì)下，市场对降息(xī)预期的修正或将带来金(jīn)银(yín)价(jià)格(gé)的进一步(bù)回调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一”长假开启，还须警(jǐng)惕(tì)海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历biǎo)示，近期宏观(guān)市场关键数据较多，导致市场情绪波澜(lán)起(qǐ)伏，同时基本面(miàn)因素也多空交(jiāo)织，海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)容易出现(xiàn)巨(jù)幅波动。同(tóng)时，国内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场将直面美联(lián)储5月利率决议落(luò)地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风(fēng)险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期(qī)跨越5月美联(lián)储议息会议等重要(yào)事件，加(jiā)之银行业危机及债务(wù)上限问题悬而未决，投资(zī)者要防止过分押注引发的风险。假期(qī)后(hòu)可关注贵金属回(huí)落企稳情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表(biǎo)示，由(yóu)于国内“五一(yī)”假期(qī)恰逢海外(wài)美联(lián)储会议这(zhè)一(yī)关键时间节点，投资者若保(bǎo)留头寸过节，则(zé)要保(bǎo)持(chí)头寸有足够安全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节(jié)后贵金属或将(jiāng)迎来更(gèng)加明(míng)确(què)的方向(xiàng)性行情，可根据美联储议(yì)息会议给出的指引，对贵金属进行(xíng)相应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历