本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市(shì女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作)政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作(yán)发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规(guī)模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务(wù)佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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