踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价和市(shì)值相比，公司(sī)的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，三(sān)六零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一(yī)季(jì)度(dù)股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年(nián)报显示(shì)，截至报(bào)告期(qī)末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三个出(chū)现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其(qí)他业务(wù)收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊(huái)到下(xià)滑(huá)。净(jìng)利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资(zī)损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上(shàng)有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对(duì)大模(mó)型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在(zài)AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可(kě)收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出(chū)炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到(dào)了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万(wàn)，净(jìng)增(zēng)约13万(wàn)户，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股(gǔ)权投(tóu)资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资(zī)企(qǐ)业(yè)、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三(sān)六零全资子公司娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星三六零(líng)私(sī)募(mù)基金(jīn)拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发(fā)布(bù)对(duì)外(wài)投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外(wài)投(tóu)资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为(wèi)了(le)配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估(gū)值(zhí)会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三(sān)六零(líng)持有股权(quán)的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)。

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