中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎ北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日n)品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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