AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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