AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品>

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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