为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回(huí)报，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披(pī)露(lù)的(de)信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖(hú)文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后(hòu)能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控制的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共(gòng)同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股价(jià)、集中出(chū)货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们(men)具(jù)体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联(lián)合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖(mài)量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金优势(shì)和持(chí)股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账(zhàng)社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而(ér)非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元(yuán)

　　关于(yú)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户(hù)不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行(xíng)动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违(wéi)法(fǎ)期间和责(zé)任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星(xīng)上市时总(zǒng)股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决(jué)策由海得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广将减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实(shí)告(gào)知上市公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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