5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的(de)重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综合(hé)融(róng)资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活(huó)期(qī)与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机(jī坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和(hé)股(gǔ)份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整更(gèng)多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(j坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸īn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由(yóu)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会(huì)维持(chí)资(zī)金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低(dī)位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次(cì)下(xià)调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活(huó)期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势(shì)和(hé)空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可(kě)能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(tóu)资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人(rén)来做，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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