随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)管的(de)10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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